7月6日，A股延续缩量下跌态势。当日全市场股票ETF基金份额有所增加，却难挡资金净流出态势。由于部分成交均价较高的股票ETF遭遇较多净赎回，近5亿资金借道ETF出逃。

(相关资料图)

具体而言，中证500ETF、央企科技ETF、中证1000ETF等宽基指数ETF失血严重。而自下半年以来，中证1000类 ETF基金在四个交易日内净流出资金总计已达近30亿元，资金获利了结态势明显。

股票ETF份额增加

资金却出逃

周四，A股小幅回调，AI+相关板块冲高回落，市场热点涣散，缺乏明显领涨板块。在这样的市场环境下，作为资金风向标的股票ETF依然“越跌越买”。

截至收盘，上证指数跌0.54%报收于3205.57点；深成指跌0.55%报收于10968.37点；创业板指跌0.91%报收于2192.19点，万得全A总成交8214亿元。此外，北上资金连续3天净卖出，进一步打压市场情绪。

7月6日，全市场739只股票ETF资金（包含A股ETF及跨境ETF）整体呈现份额净增长状态，当日增加13.58亿份。不过蹊跷的是，从资金面看，在ETF获净申购的同时合计约有4.24亿元资金净流出。

从资金净流出榜单来看，中证500ETF单日份额缩水0.94亿份。由于该基金成交价较高，单日净流出资金达5.77亿元。

昨日，3只新上市的央企股东回报ETF上市首日集体收跌，遭遇不同程度净赎回，合计净流出资金13.64亿元。

另外，中证1000ETF、创业50ETF、创业板ETF增强等多只聚焦中证1000、创业板相关指数的中小盘风格ETF也是“失血”主阵营。据统计，多只此类基金单日遭1亿元以上资金净赎回。

在宽基指数ETF产品霸屏资金净流出榜单的同时，7月6日的资金净流入榜单前列几乎都是行业主题型窄基ETF。在当日净流入资金超1亿的股票ETF中，仅3只为宽基指数产品。

其中，科创50ETF单日份额增加2.97亿份，净流入资金3.13亿元，成为当日最“吸金”的股票ETF。

港股通互联网ETF紧随其后，单日吸金2.72亿元；医疗ETF、证券保险ETF、酒ETF等3只行业主题ETF均分别获得2亿元以上资金净流入。

游戏、芯片、半导体、新能源等AI及TMT相关行业ETF也获得较多资金流入布局。不难发现，资金趁市场及行业板块调整逢低布局高成长领域的意愿依然强烈。

正是由于多只成交价格较高的宽基指数ETF遭遇净赎回，而获净申购较多的多为价格相对较低的行业主题ETF，才导致全市场股票ETF出现总份额净增长，却遭遇资金净流出的反常一幕。

中证1000类ETF遭获利了结

4天“失血”近30亿

进入下半年以来，股票ETF结束了之前持续净流入的状态，连续4个交易日遭遇净流出。从资金层面看，中小盘股方面获利了结态势较为明显。7月以来，中证1000ETF及其增强ETF是昨日资金净流出的主要方向，近30亿资金流出相关ETF产品。

Wind统计显示，截至7月76日，市场上的12只中证1000ETF及增强策略ETF中，有10只基金份额较6月末均有不同程度减少。

整体来看，这些ETF基金份额在4个交易日内合计减少18.49亿份。按照区间成交均价估算，期间约有28.9亿元的资金净流出。

其中，广发中证1000ETF和南方中证1000ETF分别遭遇超6亿元资金净赎回，其它几只中证1000ETF产品同样“失血”严重。仅易方达中证1000ETF、天弘中证1000增强策略ETF逆势吸金，分别获得2.02亿元、0.14亿元资金净流入。

对此华南一位公募人士表示，数据统计显示，截至7月5日，在公募指数增强型产品中，今年以来收益最好的非行业、主题类产品为国证2000、中证1000类基金。

“从历史上看，往往在ETF上涨时，资金倾向于流出，下跌时，资金倾向于流入。因此，资金对中证1000ETF获利了结的态势比较明显。”他说道。

事实上，就7月份来看，南方中证500ETF、广发国证2000ETF等中小盘风格宽基本指数ETF也获得较多资金净流出。回顾上半年整体表现，小盘股更胜一筹，中证1000累计上涨5.10%，沪指涨3.65%，深证成指涨0.10%，创业板指累计下跌5.61%。

万家基金表示，大盘股受宏观景气程度影响更大，当经济向好，景气度高的时候，往往大盘股更有优势；小盘股受宏观经济预期的影响更大，在经济低迷的中后期，以及经济复苏初期，小盘股的表现要好于大盘股。

所以，万家基金称，现在回过头来看，“今年我们的定位就是经济复苏，而通过上半年的种种数据（CPI、PPI、GDP）也能感受到，增速其实并不高，这也意味着目前我们仍处于经济弱复苏的周期，而且下半年也大概率会继续维持经济复苏的脚步。“

就7月以来吸金榜而言，科创50ETF、创业板ETF等“双创”板块ETF整体资金净流入居前。行业主题窄基ETF而言，估值已经进入底部区间的医疗、白酒，景气度回升的半导体、恒生互联网等都受到资金的追逐，相关ETF净流入资金居前。

对于当前创业板指数是否已经具备较高投资价值，多位业内人士认为，创业板指汇聚了新能源、新能源汽车、新一代信息技术、生物、新材料等战略性新兴产业，创业板ETF等跟踪该指数的产品长期配置价值凸显，值得关注。

偏中小市值且

具备alpha的公司更具潜力

对于以中小盘风格下半年的投资价值，中欧基金认为，当前人工智能、新能源产业技术升级、工业自动化等新兴产业的活跃度高于传统周期产业。在此背景下，后市小盘股有望更受益于经济转型及高质量发展的产业支持政策。

鹏扬基金表示，股票市场短期没有增量资金，外资净流入尚未形成单边趋势，大公司的市占率及监管触及天花板，从成长股过渡到周期股，决定了以中小市值为主、没有趋势性行情的结构特点可能持续较长时间，偏中小市值且具备alpha的公司更具潜力。

业内普遍表示，目前小盘股的经营策略较为灵活，在市场上的交投活跃度也较高。今年上半年小盘股有不错的行情，下半年依然看好相关股票表现。

方正富邦基金分析，下半年在高质量发展的政策背景下，扩大内需尤其是扩大消费的投资价值值得关注;同时，看好数字经济引导的科技产业;从估值角度看，除了“中特估”概念，电力、光伏等板块也值得关注。

新华基金研判，行业上可围绕“AI+低位扩散alpha和大消费”两条线索展开布局。一是重视高低切换，寻找机构拥挤度低、盈利预期向上的AI+个股，关注算力、传媒、半导体等有业绩方向，短期重点关注AI在电子、汽车等领域的扩散，包括音响、智能穿戴、机器人、智能驾驶等；二是布局大消费，可主要围绕小家电、休闲食品、软饮、医美等超跌方向展开配置。

来源：中国基金报